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市场风格切换进行时 小盘、成长回归 机构认为风格将趋向均衡

2019/9/9 20:38:00

 从今年来的数据来看,市场风格表现较为均衡,但总体仍是中小扳指、创业板指等深市股指强于上证综指等沪市股指。

  其中,值得关注的是,今年来大盘成长涨幅达到45.22%,表现明显强于中盘成长、以及小盘成长。

  这也就意味着,今年来的市场风格依然是大盘成长占据上风,但近期,小盘成长、中盘成长已经开始崛起。

  市场逐步青睐中小盘股

  今年年初来看,市场风格表现整体比较均衡,例如,今年来涨幅在25%至50%的区间内,大盘股有78只,中盘股有319只,小盘股有415只,即中小盘股依然占据绝大多数,但如果剔除近期数据来看,大盘、中盘、小盘分布比较均衡。

  在0%至25%区间,大盘股有210只,中盘股有590只,小盘股有669只,中小盘股占比达到85.7%,剔除近期数据后,市场风格依然分布比较均衡。

机构认为风格将逐渐均衡

  对于,后期的市场风格情况,平安证券认为,市场风险渐落地,一方面市场对中美贸易摩擦的敏感性逐渐减弱,另一方面中报业绩落地,实体类上市公司盈利下探至负区间,中小创有小幅修复。当前市场资金过于集中于金融消费龙头板块,创新高公司不断增加,下半年伴随着新兴产业政策的加码落地,市场风格将会逐渐均衡。

  国金证券表示,此次“降准”将释放大规模流动性,更加强化当前A股科技股市场风格,而非传统周期板块。在收紧房地产融资政策之后,释放出的流动性流向房地产的规模或不大,与中央定调的“房住不炒”的取向不冲突,当前宏观调控部门依然对地产处于高压调控的态势,7月30日政治局会议首次明确表示“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。房地产调控的政策不出现实质性松动的大背景下,倾向于A股传统周期板块仍看不到系统性向上的机会。

  广发证券指出,2016年以来A股整体估值处于低位但内部分化加剧,A股进化过程中对优质公司的估值溢价适应性提升。全球流动性保持宽松、中国广谱利率预期下行、盈利底部区域,三重因素对股票估值进一步形成支撑,估值提升较快也反映了对于盈利向上的预期,在此环境中并非绝对负面信号。

  今年一季度连续强势股出现单日大幅下挫后,风格由成长切换向消费,但一季度的成长行情由风险偏好驱动,部分高涨幅公司行情脱离基本面,因此风格切换的本质是当监管开始规范异常市场行为后,资金从前期积累较高涨幅的个别公司撤出重新寻找有基本面支撑的方向。

  7月以来的成长行情主要由盈利预期拉升,具备一定的行业景气度和基本面支撑,尽管交易所对多日涨幅异常的证券进行重点监控,但其中具有基本面高景气支撑的公司仍将会是资金青睐的方向,本次连续上涨股下挫并不必然对应风格切换。


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